التسعير خيارات الأسهم في التفوق

ليفيفول إكسيل - تاريخ الأسهم وتحليلها في إكسيل ليفيفول إكسيل (لف) يسمح لك لسحب البيانات مباشرة إلى إكسيل. البيانات الحية هو في الوقت الحقيقي وتحديثها تلقائيا. البيانات التاريخية مع ما يصل إلى عامين ننظر إلى الوراء هو متاح أيضا في المنتج ليفيفول إكسيل قسط. يتم تضمين حدود البيانات للنسخ المتاحة من لف (الأساسية، قسط، وغير محدود) أدناه. أنواع الاشتراك ليفيفول إكسيل الأساسية هو مجاني لكل مستخدم مع المتزامنة ليفيفول برو أو ليفيفول X الاشتراك ليفيفول إكسيل بريميوم و ليفيفول إكسيل غير محدود متوافقة فقط مع المتزامنة ليفيفول برو أو ليفيفول X الاشتراكات مطلوب مايكروسوفت إكسل لأنظمة التشغيل ويندوز. وهو غير متوافق مع ميكروسوفت إكسيل لنظام التشغيل ماك. بالنسبة للبيانات الحية، تنطبق حدود الرموز على الرموز الأساسية الفريدة التي يتم الرجوع إليها باستخدام صيغ رتد في وقت واحد. ليفيفول إكسيل داتا ليف أوبتيون داتا في الوقت الحقيقي نبو، في الوقت الحقيقي الإقليمي ببو في الوقت الحقيقي أحجام نبو، في الوقت الحقيقي الإقليمية ببو الأحجام في الوقت الحقيقي نداء ووضع سترايك من قبل سترايك إيف (كل من العطاء والعرض) في الوقت الحقيقي نداء ووضع أوي في الوقت الحقيقي الدعوة ووضع الإغريق: دلتا، فيغا، غاما، ثيتا، رو في الوقت الحقيقي IV30trade، IV60، IV90، IV120، IV180، IV360 في الوقت الحقيقي Sigma1، Sigma2، Sigma3، Sigma4، الخ في الوقت الحقيقي أسبوعي و كوارتيرلي أوبتيونس البيانات المباشرة في الوقت الحقيقي ستوكيتفيندكس السعر في الوقت الحقيقي ستوكيتفيندكس أحجام السوق في الوقت الحقيقي هيلو في الوقت الحقيقي حجم في الوقت الحقيقي فواب البيانات التاريخية الخيار التاريخي نبو نداء تاريخي ووضع الإضراب عن طريق الإضراب الرابع نداء تاريخي ووضع أوي النداء التاريخي ووضع جيريكس: دلتا، فيغا، غاما، ثيتا، رو تاريخي IV30trade، IV60، IV90، IV120، IV180، IV360 تاريخي سيغما 1، سيغما 2، سيغما 3، سيغما 4، الخ البيانات التاريخية الأسبوعية والربع سنوية البيانات التاريخية HV20، HV30trade، HV60، HV90، HV120 ، HV180، HV360، HV720 تاريخي أساس تاريخي ستوكتفيندكس السعر تاريخي آل ستوكيتفيندكس أوبين، هاي، لو، إغلاق الأرباح أمب ديفيس الأرباح التاريخية وأسهم التوزيعات القطاع، الصناعة، ملخص الأعمال، ملخص مالي، وأكثر من ذلك بكثير. ما قبل بنيت أدوات لف مراقبة الموقف: مراقبة مواقفك والمخاطر بشكل فردي وكمحفظة سبرياد حاسبة: السعر متعدد الساق (ما يصل إلى 18 أرجل) في الوقت الحقيقي مع ببو السعر حلالا سترايك تنبيهات: تنبيهات الإضراب عن طريق ضربة على أي حقل رصد الأداء التاريخي في المال على مقربة من كل تقرير الأرباح في العامين الماضيين. حقا قياس درجة الخيارات التي كانت تاريخيا أقل من سعرها أو مبالغ فيها لأي الكامنة العديد من أكثر 2015 كوبيتشاغو مجلس الخيارات تبادل، تأسست. الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. قبل شراء أو بيع خيار، يجب على الشخص الحصول على نسخة من خصائص ومخاطر خيارات موحدة (أود). تتوفر نسخ من أود من الوسيط الخاص بك، عن طريق الاتصال على 1-888-أوبتيونس، أو من شركة المقاصة الخيارات، واحد شمال واكر محرك، جناح 500، شيكاغو، إلينوي 60606. يتم توفير المعلومات على هذا الموقع فقط للتعليم العام و ولذلك لا ينبغي اعتبارها كاملة أو دقيقة أو حالية. وتخضع العديد من المسائل التي تمت مناقشتها لقواعد وأنظمة وأحكام قانونية مفصلة ينبغي الرجوع إليها للحصول على تفاصيل إضافية وتخضع للتغييرات التي قد لا تظهر في معلومات الموقع الإلكتروني. ولا ينبغي تفسير أي بيان داخل الموقع على أنه توصية لشراء أو بيع ضمان أو تقديم مشورة استثمارية. ولا ينبغي أن يفسر إدراج الإعلانات غير المتعلقة بالبنك المركزي على الموقع الإلكتروني على أنه تأييد أو مؤشر على قيمة أي منتج أو خدمة أو موقع على شبكة الإنترنت. الشروط والأحكام تحكم استخدام هذا الموقع واستخدام هذا الموقع يعتبر قبول هذه الشروط والأحكام. موقع الويب الذي اخترته، ليفيفول للأوراق المالية، هو وسيط مرخص تاجر. ليفيفول للأوراق المالية و ليفيفول هي شركات منفصلة ولكن التابعة لها. هذا الرابط على شبكة الإنترنت بين الشركتين ليس عرضا أو التماس للتجارة في الأوراق المالية أو الخيارات، والتي يمكن أن تكون مضاربة في طبيعتها وتشمل المخاطر. إذا كنت ترغب في الذهاب إلى ليفيفول للأوراق المالية، انقر فوق موافق. إذا لم تقم بذلك، انقر فوق كانسيل. احصل على عرض أسعار الأسهم كيفية تشغيل العلامات الذكية انقر فوق زر ميكروسوفت أوفيس. ثم انقر فوق خيارات إكسيل. انقر على التدقيق. ثم انقر فوق خيارات التصحيح التلقائي. يظهر مربع الحوار تصحيح تلقائي. انقر فوق علامة التبويب العلامات الذكية، ثم حدد خانة الاختيار تسمية البيانات مع العلامات الذكية. المشكلة: أنا لا أرى أي العلامات الذكية في قائمة التعرفات إذا كنت لا ترى قائمة من العلامات الذكية في قائمة التعرف على (على علامة التبويب العلامات الذكية في مربع الحوار التصحيح التلقائي)، يجب تثبيت الوظيفة الإضافية العلامات الذكية. لتثبيت الوظيفة الإضافية، قم بما يلي: على قرص نظام أجهزة الكمبيوتر، حدد موقع المجلد التالي: بروغرام فيليزكومون فيليزميكروسوفت شاردسمارت تاج تشغيل برنامج SmartTagInstall. exe. اكتب رمز مالي أمريكي معترف به (على سبيل المثال، مسفت) في خلية. تأكد من كتابة الرمز في أحرف كبيرة. انقر خارج الخلية. حرك مؤشر الماوس فوق المثلث الأرجواني في الركن السفلي الأيسر من الخلية، ثم انقر على السهم بجوار زر إجراءات العلامات الذكية للاطلاع على قائمة بالخيارات. انقر على إدراج سعر سهم قابل للتحديث. في مربع الحوار إدراج سعر السهم، اختر ما إذا كنت تريد إدراج سعر السهم في ورقة عمل جديدة أو في منطقة معينة من ورقة العمل الحالية. ملاحظة: البيانات التي يتم إرجاعها قد تملأ جزء كبير من ورقة العمل الخاصة بك. كيفية إكسيل في أوبتيونس التقييم ملاحظة المحررين: تستخدم هذه المقالة مثال مبسط لتوضيح كيفية عمل نموذج شعرية. في المعروضات، مصطلح الخيار هو فقط أربع سنوات أقصر من 10 سنوات من العمر من خيار الأسهم الموظف نموذجي. لذلك في الممارسة العملية الحسابات ستكون أكثر اتساعا مما كانت عليه في هذه المعارض والشركات قد تضطر إلى تقسيم الفترة الزمنية إلى فترات إضافية. فإن توجيهات الشركة هو واضح: يجب على الشركات تحديد القيمة العادلة لخيارات األسهم التي يستخدمونها لتعويض الموظفين واإلبالغ عنها. ولكن نظرا لعدم إمكانية تداول خيارات أسهم الموظفين علنا، فإن قيمتها العادلة ليست متاحة بسهولة ويجب تقديرها باستخدام نماذج تسعير الخيارات. فاسب بيان رقم 123 (R)، الدفع القائم على الأسهم (fasb. orgpdffas123r. pdf)، يسمح للكيانات باستخدام أي نموذج تقييم يستند إلى المبادئ الثابتة للنظرية الاقتصادية المالية ويعكس جميع الخصائص الموضوعية للخيارات. كل من الأسود سكولز ميرتون ونماذج شعرية تلبية هذه المعايير. إن البساطة النسبية للمبرمجين تجعلها شائعة لدى الشركات الأصغر حجما، وقد لا تكون كافية للشركات العامة التي غالبا ما يمارس موظفوها خياراتهم في وقت مبكر. وهذا يتطلب الحسابات نموذجا شعرية يمكن أن تستوعب بشكل أفضل. (لمزيد من المعلومات، انظر المقارنة والتباين). وقال نيل J. بيتون، كبابف، الشريك المسؤول عن خدمات التقييم في غرانت ثورنتون لب في سياتل أن شركته قد نفذت العديد من التعاقدات المتعلقة فاسب بيان رقم. 123 (R) ووجدت نموذج شعرية لتكون أكثر مرونة إلى حد كبير من نموذج بلاك سكولز، وخاصة فيما يتعلق الفروق الدقيقة خيار الأسهم الموظفين مثل الاستحقاق، وممارسة الرياضة في وقت مبكر وفترات التعتيم. وبمجرد أن نبني لدينا نموذج شعرية الأولي، وقال، ومطابقته لمتطلبات متفاوتة على نطاق واسع من قاعدة عملائنا المتنوعة كان من السهل إلى حد ما، وأنتجت نتائج أكثر دقة مما كان يمكن أن يكون ممكنا مع نموذج بلاك سكولز وحدها. مقارنة والتباين الأسود سكولز-ميرتون نموذج وضعت لتقييم الخيارات المتداولة في البورصة. هو نموذج التقييم المغلق الأكثر استخداما. كافية للشركات التي لا تمنح العديد من الخيارات الأسهم. يجعل من الأسهل لمقارنة النتائج المالية للشركات المختلفة استخدامه. هو أبسط لتطبيق من نموذج شعرية لأنها معادلة محددة. لا يمكن أن تستوعب البيانات التي تصف خطط خيارات أسهم الموظفين الفريدة. لا يسمح لك بتغيير الافتراضات على مر الزمن. افترض أن الخيارات تمارس عند الاستحقاق. يستخدم المتوسط ​​المرجح المرجح للتذبذب المتوقع ومعدل توزيعات الأرباح والمعدل الخالي من المخاطر والذي يفترض أنه ثابت على مدى فترة الخيار. (تعتمد هذه الأوزان، المحسوبة خارج النموذج، على الخبرة السابقة للشركة، وفي حالة عدم وجود مثل هذه البيانات، تتبع الشركة التوجيه في نشرة المحاسبة للموظفين رقم 107 (sec. govinterpsaccountsab107.pdf).) يستخدم الخيارات المقدرة المتوسط ​​المرجح للحياة أكثر من المدة الزمنية للنظر في إمكانية ممارسة مبكرة عند حساب القيمة العادلة للخيارات. نموذج شعرية هو أكثر تعقيدا لتطبيق من نموذج بلاك سكولز. توفر المزيد من المرونة للشركات التي تمنح العديد من خيارات الأسهم. يتطلب الموظفين ذوي الخبرة الفنية الكبيرة. يمكن أن تستوعب الافتراضات المتعلقة بالخصائص الفريدة لخيارات الأسهم للموظفين. يمكن أن تستوعب الافتراضات التي تختلف مع مرور الوقت. قد تؤدي إلى تقديرات أكثر دقة لنفقات تعويض الخيارات. يتسم بالمرونة الكافية لحساب تأثيرات التغيرات في عوامل التقلبات، وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر، وأرباح الأسهم، وتقديرات الممارسة المبكرة المتوقعة على المدى الطويل. يتطلب تحليل البيانات لتطوير افتراضاتها. يتطلب برمجة داخلية أو برامج طرف ثالث. قد يكون النموذج المناسب الوحيد في بعض الظروف على سبيل المثال، عندما يتم تشغيل ممارسة الخيارات من خلال زيادة محددة في سعر السهم الأساسي. ولكن حتى إذا كان أصحاب العمل يعرفون نموذج التقييم الذي يعمل بشكل أفضل لهم، فإنهم لا يزال لديهم شكوك حول كيفية بناءه. في وقت سابق من مقال جوفا (انظر لم يعد خيارا، جوفا، أبريل، صفحة 63) شرح عمل نموذج بلاك سكولز ميرتون. توفر هذه المقالة أشهر تعليمات مفصلة لبناء نموذج شعرية عن طريق إجراء الحسابات اللازمة في إكسيل. إحدى الشركات التي اختارت تطبيق مثل هذا النموذج هي شركة سكوتس المحدودة في ماريسفيل بولاية أوهايو، وهي شركة مصنعة للمنتجات البستانية. وقال كفو ناجيل، كبا، ل جوفا في مقال أبريل على بلاك سكولز انه يفضل نموذج شعرية بسبب قدرتها الاستثنائية لالتقاط الافتراضات حول الخيارات المدى والتقلب. لقد اعتمدنا بلاك سكولز ولكننا نعتقد الآن أن نموذج شعرية مناسب لتقييم الخيارات، كما قال ناجل. لتقييم الخيارات، عليك أن تضع افتراضات حول المدى المحتمل والتقلبات، وأعتقد أن نموذج شعرية يلتقط تلك المتغيرات بشكل أفضل. لأن النموذج الشبكي يجعل من السهل تغيير الافتراضات والمدخلات مع مرور الوقت، والكيانات التي تمنح العديد من الخيارات الأسهم لموظفيها يفضلون مرونتها للقيود الصارمة نسبيا من نموذج بلاك سكولز ميرتون، وهو أكثر ملاءمة للشركات والتي تشمل تعويضات الموظفين بعض خيارات الأسهم. يمكن أن يكون نموذج شعرية معقدة للشركة لتنفيذ، وإن كان. لحسن الحظ، إيم لا واحد الذي لديه لطحن من خلال الأرقام، وقال ناجل. ولكن ماذا لو، في شركتك، كنت كبا الذي يؤدي هذه الوظيفة إذا كان هذا هو الحال، اتبع الأمثلة أدناه التي توضح هيكل ووظائف نموذج شعرية. الأساسيات يفترض نموذج شعرية أن سعر المخزون الكامن وراء أحد الخيارات يتبع توزيع ثنائي الحدين، وهو نوع من التوزيع الاحتمالي يكون فيه الحدث الأساسي واحد فقط من نتيجتين محتملتين. على سبيل المثال، فيما يتعلق بحصة من الأسهم، يمكن أن يرتفع السعر صعودا أو هبوطا. بدءا من نقطة جيدا فترة زمنية المكالمة صفر. فإن افتراض التحركات الصاعدة أو الهبوطية على مدى عدد من الفترات المتعاقبة يؤدي إلى توزيع أسعار الأسهم الممكنة. ويشار إلى هذا التوزيع للأسعار بالشبكة. أو شجرة. بسبب نمط الخطوط المستخدمة لتوضيحها بيانيا. يستخدم النموذج الشبكي هذا التوزيع للأسعار لحساب القيمة العادلة للخيار. يوضح الشكل التوضيحي 1 (أدناه) شجرة أسعار أسهم إكسيل استنادا إلى الافتراضات التالية: سعر السهم الحالي 30. سعر الفائدة الخالي من المخاطر 3. العائد المتوقع لتوزيعات الأرباح من 0. تقلب أسعار الأسهم من 30. سعر ممارسة الخيار 30 مدة الخيار أربع سنوات. في تاريخ المنح، سنة 0، سعر السهم هو 30 (خلية B7). ويفترض النموذج أن أسعار الأسهم ستزداد بمعدل الفائدة الخالية من المخاطر (B15) مطروحا منه عائد توزيعات الأرباح المتوقع (B16)، ثم زائد أو ناقص تقلب الأسعار (B12) المفترض للسهم. وهكذا، خلال السنة الأولى، يزداد سعر السهم بنسبة خالية من المخاطر، 3 لا يتأثر بالعائد المتوقع 0 توزيعات الأرباح ومن ثم إما زيادة أو نقصان بنسبة 30 بسبب التقلب المتوقع. الصيغة للخلية E12، المسار التصاعدي 1 سنة، هو D21 (1B15B16) (1B12). بالنسبة إلى المسار الهبوطي، تكون الصيغة E29 هي D21 (1B15B16) (1B12). الناتجين المحتملين لسعر السهم في نهاية السنة 1 هو زيادة إلى 40.17 (E12) أو انخفاض إلى 21.63 (E29). في المصطلحات شعرية هذه الاحتمالات اثنين يشار إليها باسم العقد. وهناك احتمالان مماثلان لنهاية العام 2 ينبعان من كل عقد من العقد 1. مع تضاعف عدد العقد في كل فترة زمنية متتالية، تنمو الشجرة إلى 16 عقدا بعد أربع سنوات. يحتوي الشكل 1 أيضا على الاحتمالات لكل عقدة على الشجرة. على سبيل المثال، في نهاية العام 2، فإن سعر السهم 53.79 (F8) لديه احتمال 0.25 (F9)، وهو احتمال اثنين من التحركات السعرية التصاعدية المتعاقبة. مع احتمال 0.50 أن السعر سوف يزيد في أي سنة، واحتمال اثنين من الحركات التصاعدية المتتالية هو 0.25 (F9). في الواقع، عقدين تعكس سعر السهم من 28.96 في نهاية العام 2 (F16 و F25). تمثل F16 نتيجة لحركة صعودية في السعر في السنة الأولى تليها حركة هبوطية في السنة 2 F25 تعكس حركة هبوطية في السنة الأولى تليها حركة صعودية في العام 2. على غرار احتمال فترتين متعاقبتين من السعر التصاعدي ، والاحتمالات F17 و F26 هي 0.25. والاحتمال (أي 0،0625) لكل عقدة طرفية (العمود H) يقابل أربع حركات متتالية في سعر السهم. تعرف على الخيارات على عكس خيارات الأسهم التي يتم تداولها في البورصة، خيارات الأسهم الموظف يمكن أن تمارس، ولكن لا تباع أو نقلها. لا يمكن ممارستها خلال فترات التعتيم، والتي تعلن الشركات عادة قبل الإفراج عن أرباحها أو في أوقات أخرى لحظر شراء أو مبيعات الموظفين من أسهم الشركة أو الخيارات. n عادة ما تكون مدة العقد 10 سنوات، خلافا لمعظم الخيارات المتداولة في الخيارات التي تقل عن سنة واحدة. ن تخضع لفترات استحقاق تصل إلى أربع سنوات، حيث لا يمكن ممارسة الخيارات، ويتم مصادرة من قبل أولئك الذين يغادرون الشركة قبل أن يصبحوا مستحقين. غالبا ما تمارس في وقت مبكر لأسباب مثل الطلاق أو الانفصال عن الخدمة أو الحاجة المالية. التحمل على الشقوق بعد تطوير شجرة أسعار الأسهم، فإن الخطوة التالية هي حساب القيمة الجوهرية للخيار في كل عقدة طرفية بطرح سعر ممارسة الخيارات (B8) من سعر السهم عند تلك العقدة. إذا تجاوز سعر السهم في تاريخ انتهاء الخيارات سعر التمرين، يقال أن الخيار له قيمة جوهرية ويفترض أن يتم ممارسة الخيارات. وإلا، فإن الخيار ليس له قيمة جوهرية. يعرض الشكل التوضيحي 2. أدناه قالب إكسيل يحسب القيم العادلة للخيارات. يتم إضافة الأعمدة من J إلى M لعرض 1 ثانية شجرة سعر السهم (مخبأة هنا للبساطة). يفترض هذا المثال أن أصحاب الخيار لن يمارسوا خياراتهم في وقت مبكر. وتمثل الصفوف من 5 إلى 20 العقد الطرفية ال 16 من العمود H في المعرض 1. وفي العمود K، تحسب القيم الجوهرية للخيار في العقد المقابلة باستخدام عبارات إكسيل إف لتحديد ما إذا كانت أسعار الأسهم في تلك العقد تتجاوز سعر ممارسة الخيارات. على سبيل المثال، صيغة الخلية K5s هي إف (H5gtB8، H5B8،0). هذه الصيغة تحسب وتعرض القيمة الجوهرية للخيارات، 66.44، المبلغ الذي يتجاوز سعر السهم النهائي سعر التمرين للمسار الذي يعكس أربعة تحركات سعرية متتالية. العمود K يظهر الخيار في المال أو له قيمة جوهرية في K5، K6، K7، K9 و K13 من العقد محطة 16. وفي العمود M، تضرب القيم الذاتية للخيار في احتمالات كل منها (العمود L). ثم يتم تحديد القيمة الحالية لكل منها باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر (B15). وتحسب الصيغة الموجودة في الخلية M5 و بف (B15 و J5 و K5L5) القيمة الحالية للقيمة الجوهرية المرجحة الاحتمالية للعقدة الطرفية القصوى (H5) في المعرض 1. (ملاحظة المحررين: ترجع الدالة بف إكسيلز بف بشكل سلبي نظرا لأن إكسيل يعتبر القيمة الحالية لتكون التدفق الخارجي المطلوب لدفع التدفقات المستقبلية. ولمنع أي ارتباك، يبدأ بيان الخلية M5s بف بعلامة سلبية، وبالتالي يعبر عن القيمة الحالية باعتبارها إيجابية.) وهكذا، تمثل القيمة الحالية 3.69 66.44 قيمة جوهرية مرجحة باحتمالية 0.0625 ومخصومة بمعدل 3 سنوات لمدة أربع سنوات. الصيغ المقابلة في الخلايا من M6 إلى M20 تحسب القيمة الجوهرية لكل من العقد الطرفية ال 15 الأخرى في العمود H من المعرض 1. والجمع (M22) للعمود M، 8.56 هو القيمة العادلة للخيارات ومبلغ المصروفات الواجب الاعتراف به . والتطبيق الكامل للنموذج الشبكي يسمح للاكتساب بالنظر في التغيرات في سعر السهم وعوامل أخرى على أساس أسبوعي على الأقل. أبعد من الأساسيات نموذج شعرية لديه ميزة رئيسية على نظيره بلاك سكولز ميرتون أنه يوفر كباس عدة طرق لدمج الافتراضات حول الممارسة المبكرة المتوقعة من الخيارات. نهج واحد، هو موضح في فاسب بيان رقم. 123 (R)، يفترض أن الخيارات سوف تمارس إذا كان سعر السهم يصل إلى عدة مختارة من سعر الممارسة. ويوضح الشكل التوضيحي 3 أدناه هذا النهج باستخدام عامل التمرين المبكر 2.0 (الخلية B9) الذي يفترض أن جميع الخيارات سوف تمارس لعقد ما قبل الإبادة في السنوات 3 أو قبل ذلك إذا وصل سعر السهم إلى 60 ضعف سعر التمرين 30. مع بقاء جميع الافتراضات الأخرى ثابتة في المعرض 3. تظل شجرة سعر السهم المعروضة في المعرض 1 صالحة. لاحظ أن سعر السهم يصل إلى 60 قبل انتهاء الصلاحية فقط على المسار (الخلية G6 في المعرض 1) الذي يمثل ثلاث سنوات متتالية من تحركات الأسعار التصاعدي. في المعرض 3 يتم افتراض الخيارات بمكسب للموظف في 42.02 (K13) الفرق بين السنة 72.022 سعر السهم (G6 في المعرض 1) وسعر التمرين 30 (B8). عند النظر في ممارسة الرياضة في وقت مبكر، يجب فحص كل عقدة على شجرة سعر السهم لتحديد ما إذا كانت الخيارات سوف تمارس في وقت مبكر. وهكذا، معرض 3 يحتوي على 30 روزون لكل عقدة في شجرة المعرض 1. الصيغة في الخلية L13، إف (أند (G6gt5 (B8B9)، L50، L80)، 0.5J13،0)، يدرس ما إذا كان سعر السهم G6 في شجرة المعرض 1 يساوي أو يتجاوز التمرين المبكر المتعدد. وإذا كان سعر السهم يستوفي هذا المعيار ولم يحدث التمرين المبكر في الفترات السابقة، تضرب احتمالات (G7) في هذه العقدة 1 في القيمة الذاتية للخيارات (K13) وتخفض بسعر الفائدة الخالي من المخاطر (B15) إلى تحديد القيم الحالية للمسيرات (M13). ونظرا لعدم استيفاء مضاعفة سعر التمرين في أي عقد أخرى سابقة للاعدام، فإن احتمال الصفر محدد في الخلايا من L5 إلى L6 و L8 إلى L11 و L14 إلى L20. من 16 عقد إنهاء المحتملة في المعرض 1. (H5 و H7) في وقت مبكر في نهاية العام 3. وبما أنها ليست معلقة في السنة 4، والخلايا المقابلة لها في المعرض 3 (L22 و L23) لديها احتمال صفر. وفي السنة 4، تكون القيم الجوهرية للمسيرات الأربعة عشر التي لم يتم اقتطاعها سابقا مرجحة الاحتمال ومخصومة لتحديد قيمها الحالية (أي تضاعف الاحتمال في القيمة الذاتية للخيارات ومخصومة بمعدل الفائدة الخالي من المخاطر لتحديد المسارات القيمة الحالية). مجموع القيم الحالية لجميع المسيرات المحتملة الفردية (M13 و M24 إلى M37) هو القيمة العادلة للخيارات، 8.46. ويمكن أيضا أن يستوعب نموذج شعرية توقعات إضافية بشأن متى ومدى ممارسة الموظفين خياراتهم. على سبيل المثال، بدلا من افتراض أن جميع الخيارات تمارس إذا كان سعر السهم يصل إلى مجموعة مختارة من سعر التمرين، فإن نموذج شعرية يمكن أن يسمح أيضا بافتراض أن نسبة معينة فقط من الخيارات القائمة تمارس فقط. قياس القابلية للتنبؤ فائدة أخرى من نموذج شعرية هو أنه يمكن أن تستوعب الافتراضات التي تختلف مع مرور الوقت. ويعرض الشكل التوضيحي 4 أدناه شجرة أسعار الأسهم التي تفترض أن تقلبات الأرصدة تتناقص من 30 إلى 24 على مدى الخيارات التي تمتد على مدى أربع سنوات. ويبين الشكل 4 كيفية تحديد عوامل التقلب الفردية لكل سنة من مدة الخيارات (الخلايا من B12 إلى B15). أثر انخفاض تقلب الأسهم في السنوات اللاحقة واضح على فرع الأشجار العليا. وبعد أربع فترات متتالية من الزيادات في أسعار الأسهم، كان سعر السهم في الخلية H5 (87.78) أقل مما هو عليه (96.44) في الخلية المقابلة من المعرض 1. خفضت التقلبات الأدنى حجم الزيادات في أسعار الأسهم في الفرع العلوي . ويمكن رؤية تأثير هدأ مماثل في الخلية H36 على الفرع السفلي، حيث يكون سعر الأسهم في المعرض 4 (9.57) أكبر مما هو عليه في المعرض 1 (8.11). وكلما انخفض التقلب، انخفضت القيمة العادلة للخيارات. تشارلز P. باريل هو أستاذ و لويس بيتانكورت، كبا، و جون W. بريغس أساتذة مساعدين في جامعة جيمس ماديسون كلية المحاسبة في هاريسونبيرغ، فا عناوين البريد الإلكتروني الخاصة بهم هي barilcpjmu. edu، betanclxjmu. ed ش و بريجزجوجمو ايدو. كب المحاسبة عن خيارات الأسهم وغيرها من التعويض القائم على الأسهم (كتاب، 732087JA). إنفوبيتس: خيارات الأسهم وغيرها من المحاسبة على أساس حصة التعويض (دورات على الانترنت): اعتبارات التدقيق. افصاحات. اعتبارات الشركة غير العامة. قياس الدفع على أساس الأسهم. التاريخ وملخص فاسب 123 (R). للحصول على معلومات حول إنفوبيتس، راجع المنتج رقم. BYTXX12JA في cpa2bizinfobytes. النشر تقييم الاستثمار: أدوات وتقنيات لتحديد قيمة أي أصول، الطبعة الثانية (غلاف فني، WI414883P0200DJA). لمزيد من المعلومات حول هذه الموارد أو لوضع النظام، انتقل إلى cpa2biz أو الاتصال بالمعهد في 888-777-7077.